東京アラビカが23000円を突破してきた。しかし先限繋ぎ足であり、先週述べた時点での先限は2008年5月限で高値23000円の現在22950円。あとは下げ止まりを確認しつつ、買い場を探るのが得策。一部某相場師は「コ－ヒ－はまた売りのサイクルに入った。」と見ているようだが、確かに国内市場は常に内部要因に影響を受けてきた。しかし国際価格は100￠割れを試しに行くような感じがしない。むしろ東京は25000円の三角持合いを上方にブレイクしたがっている。もちろんこの時期は材料不足なため急騰は期待しにくいが、ずるずると下げ渋っては秋口に売り方の買戻しを誘って上昇に転じるものと見る。突っ込み売りは踏まされる危険。 

NYコ－ヒ－が週末急落している。時事通信によると「ロイター通信の今週の調査によると、ロブスタ種の相場は、今年末までに１７８５ドル、来年末には１６５６ドルにまで下げると予想されている。市場はまた、投資ファンドがロンドン市場で保有する大量のロブスタ種のロングポジションへの懸念も強めている。」が弱材料。現在もロンドン市場は下落しており、明日急落は避けられない。しかしながら夏場に安値をつけるアラビカ、秋口に強材料の出易い事を考えると100～105￠を割り込むには需給環境の改善が不可欠。二番底形成と踏んで買い場を考える。その価格は23300円を超えたら勝負したい。

大豆、原油が非常に強いのは需給だけでなく、季節的要因も加わっているからと考えられる。トウモロコシよりも大豆の方が夏場の天候リスクが高く、原油はガソリン需要を囃してのもの。もし商品価格（資源）がまだまだ値上がりするとすれば今後、季節的・需給からみるとコ－ヒ－が有望商品。商品は金利高には弱いが、既に世界同時金利高という弱材料を織り込み始めており、貴金属・ゴムなど下げ道中の商品が下げ止まるのを見極めるのが重要。


以下はブル－ムバ－グより

油は、ナイジェリア（北海供給危険）の高さ10ヵ月まで上がります

マークシェンクによって


オイルタンカーは7月6日（ブルームバーグ）に石油貯蔵にタンクを渡します－Crude油はナイジェリアに懸念不安に関する高さ10ヵ月まで上がりました、そして、予想外の精練所閉鎖が燃料出力を切ったので、北海油田のメンテナンスは供給を抑制します。

ナイジェリアの石油産出ニジェール川デルタ地域の主な武装組織は、3才の英国の女の子の誘拐を非難しました。ブレント油（北海で生じられる）は、地域のフィールドに、予定のメンテナンスのため、も上がっています。カリフォルニア、テキサスとカンザスの精練所で、今週、活動を閉じたか、遅れました。

「これは、ブレント主導の集会です」と、ジェームズRitterbusch、ガリーナのRitterbuschとAssociatesの大統領、イリノイが言いました。「ブレントはナイジェリアで問題にずっと敏感です、ノルウェーの生産が減らされるという、そして、ヨーロッパでの必需品がアメリカでより非常にきついという知らせがあります。」

８月の配達のための原油は1ドル上がりました、あるいは、1.4パーセント、ニューヨーク商品取引所の上で午後2時50分に1バレルにつき72.81ドルで落ちつくために、最も高いものは8月15日から閉まります。価格は今週3パーセント上がって、1年前から3.1パーセント下がっています。

配達に最も近いニューヨーク原油将来は以前に今日後の配達のために契約の価格にそびえました。そして、状態が引渡し猶予日歩として知られていました。市場は品受猶予金へと後で変わりました、そこで、将来の配達のための油はnear-月価格より高いです。

８月の和解のためのブレント原油は87セント上がりました、あるいは、1.2パーセント、75.62ドルまで、ロンドンベースのICE Futuresの上の1バレルは交換します。そして、8月11日から近く最も高かったです。契約は、今週、5.9パーセント急増しました。

大部分の中東、アフリカでヨーロッパの等級は、ブレントに関して値をつけられます。

北海フィールド

Statoil ASA（ノルウェーの最も大手の石油会社）は、それが北海のそのStatfjord A油田で来月メンテナンスを予定すると言いました。メンテナンスは8月3日に始まって、23日の間続くと、会社広報担当が言いました。

855,000バレル（日産165,484バレルに等しい分）のおよそ6つの貨物は8月にロードに予想されると、トレーダーのうちの1人が言いました。Statoilのウェブサイトによれば、いわゆるStatfjord域（それは6フィールドのそばに供給されます）は、一般的に日産およそ295,000バレルを生じます。それは、31日の月に10以上の貨物に翻訳します。
「ブレントが古い高さをすぐにテストするかもしれなさそうです」と、ベンツが言いました。

BP社がアラスカのプルドベイ油田を閉めたとき、ブレントは8月7日に78.64ドル、記録にさわりました。ニューヨークの中の油は、イスラエルとイスラム民兵ヒズボラの間のレバノンでの戦いが中東に広がるという懸念に関して、7月14日に1バレルにつき78.40ドル、記録に達しました。

精練所シャットダウン

BP社のカーソン、カリフォルニア、精練所は圧縮器の修理を考慮に入れるために、およそ10日の間低い率で走ります。精練所単位は、今週、テキサスとカンザスに予想外に閉じ込められました。レジナ（サスカチュワン）の100,000バレル精練所の労働者は、明日ストライキをすることを票決しました。

精製者は、通常彼らの出力へのキーである生の処理装置からより多くのガソリンを作ることによって、ボトルネックをうまく逃れています。エタノールを混ぜ入れて、真空gasoilのようなより安い精製した製品を処理することによって、低く純化している利用率のほとんどtwo-10年の中で、精製者はガソリン出力を高くしておくことができました。

価格は、イラン、ナイジェリアとイラクから積荷が崩壊するかもしれないという懸念のため、より高いです。ナイジェリアとイラクでの攻撃は、輸出を減らしました。200人以上の国外在住者は、ニジェール川デルタで昨年の始まりから誘拐されました。

厳しい状況

「ナイジェリアの状況は厳しいと、OPECが規律に明らかにしています、そして、イランは多分すぐにより多くの制裁で襲われるでしょう」と、マイケルフィッツパトリック（ニューヨークのMan Financial社のエネルギー危機管理のための副大統領）が言いました。「強い仕事番号は、強い経済とさらなる油要求を示しています。」

米国の雇い主は6月に132,000人の労働者を加えた、賃金は成長した、そして、失業率は低く1 6-年の近くにとどまったと、労働省報告が今日示しました。グループが生産を強めるという要求を無視していたことを示して、ブルームバーグNews調査によれば、石油輸出国機構による油出力は、先月、ほとんど変わりませんでした。

「私は、我々が主に強気の勢い（少しの見出し特にもない）のため、動いていると思います」と、トムベンツ（ニューヨークのBNP Paribasのトレーダー）が言いました。「ブレントは先導しています。グローバル経済はまだ固いです、そして、OPECは市場から油を防いでいます。そして、それは第3と第４四半期に我々により堅い糧食を供給しています。」

米国の目録

米国の原油供給は先週315万バレル～3億5400万バレル上がったと、エネルギー省報告が昨日示しました。6月29日に終わる週間の備蓄は1998年5月15日から最も高かったと、レポートが示しました。

米国のガソリン需要は、9月の初めに5月の後半のメモリアルデーの休日と労働者の日の間でピークに達します。

「市場のあらゆる休みは、買い機会としてとられています」と、ビルオグレーディ（セントルイスのA.G.エドワーズ社の基礎将来研究の責任者）が言いました。「明らかに、彼らは米国の基礎を見ていません。我々は、近くに夏の駆動季節を通しての方法と十分な供給による過去2つの主な休みの3分の1です

ブル－ムバ－グ

コーン、中西部雨が米国の収穫見通しを押し上げて、大豆は落ちます

ジェフウィルソンによって

6月22日（ブルームバーグ）－ほぼ10年で最も大きい毎週の損失をおおって、Cornはシカゴで低く1 2-週に落ちました、そして、中西部雨が乾燥した天気によって強調される米国の収穫を若返らせて、大豆は落ちました。

T-Storm Weatherによれば、雨の2インチ（5センチメートル）も、昨日から中西部の地域に落ちました。ミネソタからオハイオへのフィールドは次の5日の間に３倍の通常の雨量を受けるかもしれないと、予報官が言いました。ミシシッピ川の東の若干の地域は、過去2ヵ月で通常の雨の半分より少なくなりました。

「コーンと大豆収穫は、最も乾いた地域のいくつかで、とてもタイムリーな雨を得ました」と、グレッググロー（シカゴのアーチャーFinancial Servicesのためのアグリビジネスディレクター）が言いました。「乾いた天気の脅威は減らされるが、完全に除かれません。」

シカゴ商品取引所まで1ブッシェルにつき3.815ドル、１２月の配達のためのコーンは、17.5セントまたは4.4パーセントを落しました。以前に、6月8日から最も低く、将来は20セント～3.79ドルの交換制限を下ろしました。価格は、8.9パーセントの今週（1997年7月から最も大きい毎週の損失）急落しました。コーンが、まだ昨年に66パーセント伸びて、2月26日に4.5025ドルの10年ぶりの高値に達しました。

1ブッシェルにつき8.3075ドルまで、１１月の配達のための大豆将来は、21セントまたは2.5パーセントを下ろしました。価格は、6月18日に8.9625ドルの3年ぶりの高値に達しました。最も活発な将来は、2006年1月から5.7パーセントの今週、8週ぶりの毎週の低下と、最も大きいそのような低下をもらしました。しかし、大豆は1年前から36パーセントを得ました。

収穫評価

米国のコーン収穫のおよそ70パーセントは6月17日現在、良いか優れた状態にあった。そして、前の週77パーセントから下である、と、米農務省が今週始め言いました。大豆収穫のおよそ65パーセントは最高の視聴率を受けた。そして、前の週間の70パーセントと一年前の57パーセントと比較される、と、部門が言いました。

中西部の地域のかんばつは8連続した週めの間拡大したと、リンカンのネブラスカ大学の国立Drought Mitigation Centerがレポートで昨日言いました。

「雨は、成長するためにコーンのために政府の支出を増やして、土壌水分を利用するためにより深いルーツを置く絶好の時間に来ました」と、エマソンNafziger（アーバナのイリノイ大学の農学者）が言いました。イリノイで「大豆収穫は暖かい温度で成長し続けました、そして、我々は収穫ストレスの少しの証拠もわかることができません」、と彼は言った。

大豆損失は将来が20日の移動平均以下に落ちて、月の間最低に触れた11月の後、速まったと、ジェリーGidel（シカゴのノースアメリカンRisk Management Services社のためのマーケットアナリスト）が言いました。将来が50日100日の移動平均以下に落ちたあと、売ることは１２月のコーンで増加したと、彼が言いました。

任意選択は終了します

売ることのいくつかは７月のコーンと大豆オプションの今日の満期に結ばれたと、Gidelが言いました。７月のオプションはおよそ24パーセントの合計が置かれることを表して、今日取引する始まりでコーンのために未決済取引残高を呼ぶ、そして、大豆オプションの30パーセントは関心を開くと、交換からのデータが示します。

「価格がより高くなるという多くの人々見込みが、ありました」と、Gidelが言いました。

コーンは最大の米国の収穫である。そして、2006年に338億ドルと評価される。そして、大豆が続く、と、政府データが示します。

ブルームバーグ
Goldは、より高い世界的な金利が他の投資として貴金属の需要を減らす推測に関して、ニューヨークで低く1 12-週に落ちました。銀は、3ヵ月で最も転落しました。

トレーダーは、アメリカ連邦準備制度理事会が連邦政府資金将来にオプションによって、1ヵ月前0チャンスと比較して、昨日現在の12月までに25毛、率を上げるという44パーセントの可能性を割り当てます。連邦準備制度理事会ニュージーランドとヨーロッパ中央銀行銀行が率を上げたあと、金は今週3.9パーセント落ちました。金属が一定の収益を持たないので金利が上がるとき、現状維持の金はより魅力的になりません。

「より高い率への偏りで、コンセンサスは現在、アメリカの率が下がりそうにないということです」と、エイドリアンDay、アナポリスのエイドリアンDayのAsset Managementの大統領、メリーランドが言いました。「これはドルにいくらかの支持を与えていて、金に圧力をかけています。」

ニューヨーク商品取引所のComex分割まで1オンスにつき650.30ドル、８月の配達のための金の将来は、14.90ドルまたは2.2パーセントを落しました。3月16日から最も低く、価格は以前に647.80ドルに触れました。

７月の配達のための銀は44セントを落しました、あるいは、Comexまで1オンスにつき13.04ドル、3.3パーセント、最も大きいものは3月2日からmost-活発な契約のために落ちます。価格は今週5.1パーセント下がりました。そして、先週の5.7パーセントの増加を切りました。

連邦準備制度理事会は、その最後の7つの会議で5.25パーセントで銀行の間でその夜通しの貸出金利を保ちました。政策立案者は、次に6月28日の金利に決める予定です。

ドルは上がります

金（ドルで売られる）、また、通貨が急騰したアメリカとして下ろされて、2ヵ月以上の日内の高さ対中で上り坂がほぼ1年ぶりの高値まで10年のTreasuriesの上に与える推測に関するユーロは、投資家を引きつけます。

来週「ドルの強くなっている若干の要約があります。そして、それは一般的に金の反対方向に動きます」、言われたパトリックリン、モントリオールに拠点を置くTembec社の上級アナリスト、林業-製品会社。「市場が連邦準備制度理事会によってを望んだので、全ての徴候は最終的な金利増加と減少以外を示しています。」

今週の低下の前に、ドルがユーロを含む6つの主な国際通貨の一かごに対して1.6パーセント下げたので、金は今年6.1パーセント上がりました。

来週、「米ドル強さが価格を引き止めて、金は落ちそうに見えます」と、ジョンマイヤー（ロンドンのNumis証券社のアナリスト）が言いました。

外国為替証拠金取引が好調だ。日本の低金利と世界の金利先高感を背景に日本の投資家が高金利通貨を買いまくっているという。年金問題にからむ将来的な受給不安も駆り立てているのであろう。

一方、商品先物は金利上昇は良くない。大口投機家もしばらくは買いは手控えると見られ、投機的魅力は短期的に少なくなった。しかし資源価格がここが天井ではない。将来的な需給逼迫、世界的好景気からいずれ資金は回帰してくると思う。

5月4日（ブルームバーグ）に−ドルを弱めて、他の投資として貴金属の魅力を高めて、アメリカの推測金利のニューヨークの第2の連続した日の間のGoldと銀のバラは、安定したままです。

金はドルの反対方向に一般に動きます。そして、それはユーロ今日に対して落ちました。労働省はアメリカ雇い主が4月に予想されるより少しの仕事を加えると報告しました。そして、連邦準備制度理事会がすぐにいつでも金利を上げるという予想をくじきました。

「金は、ドル弱さのため、より高くなっています」と、マーティマクニール（R.F.のトレーダー）が言いました。ニューヨークのラファティー社。「予想されるより、仕事番号は少し低いですので、連邦準備制度理事会はちょうど安定していそうです。」

６月の配達のための金の将来は5.30ドル上がりました、あるいは、ニューヨーク商品取引所のComex分割まで1オンスにつき689.70ドル、0.8パーセント、最も高いものは4月23日から閉まります。価格は、5月2日に670ドルの1ヵ月の最低に落ちた後に、今週、1.2パーセント上がりました。それは、9の8回目の毎週の増加でした。

アメリカの仕事増大は2年以上でその最も低いものに落ちました。そして、その記録のペニーの範囲内でにユーロものを押しました。金とユーロは、今年、一緒に当時の71パーセントを動かしました。

1.3611ドル（1.3681ドル記録に達した後の1週）で、ユーロはドルに対してより高く、0.5パーセントを交換しました。ドルは、英国のポンド、カナダドルと日本円に対してより低くもありました。今日前に、金が7.3パーセントの上にある間、ユーロはドルに対して今年2.7パーセント上がりました。

『心配でない』

「ドルは主要通貨に対して弱くし続けます、そして、それは貴金属に対する買い関心を供給しています」と、スティーブンプラット（シカゴのアーチャーFinancial Services社の必需品アナリスト）が言いました。「連邦準備制度理事会は、金利の上で何とかして形勢を一変させることを願っていそうではありません。」

連邦準備制度理事会は、6月から5.25パーセントで銀行の間で夜通しの貸出金利を保ちました。ヨーロッパ中央銀行は、3月に3.75パーセントまでそのベンチマーク率を上げました。金属が一定の収益を持たないので、より高い金利は現状維持の金をより魅力的にしない傾向があります。

貴金属、高金利通貨が堅調。
エネルギ－押しも浅い。
シカゴ穀物、NYコ－ヒ－も110￠でリバウンド気配。

東京貴金属・・・短中長期↑
東京エネルギ－・・・短中長期↑（NY改質ガソリン週足12連騰、エネルギ－大相場）
東京穀物・・・短中↓、長期↑（リバウンド後、コ－ン27500・大豆44000円突破で強気転換）
東京アラビカ・・・短長期↑、中期↓
高金利通貨・・・短中長期↑

懸念していた45日MAを貴金属、ドル、ポンドなど明確に上抜いてきた。週足ベ－スでも45週MAで下げ止まり、9週MAでも突破している。2月末の高値を意識したダブルトップで頭打ちになる懸念も燻るが、妙味は買い参入するなら今週だろう。一方、農産物関連は依然弱く、上げ渋る展開か。ただこのまま下げ継続するとはファンダメンタル、外部要因からは考えにくく底値形成期待もありロスカットを決め突っ込み買いも一考。

国内農産物市場は45日移動平均線が壁となり、来週は一段安が警戒されそうだ。ご存知の通り、シカゴトウモロコシは事前予想を大幅に上回る作付け意向面積が報告された。今回のコ－ン（農産物全般）買いの逃げ場は火曜の入電後の日本市場であり、その後の日本市場は買いが先行し過ぎていた（シカゴはテクニカルは戻り売りの相場を示現）。アラビカも材料面ではブルであるが、いかんせん急降下している45日移動平均では買方は大苦戦している。

上昇に期待が持てるの順位はエネルギ－、貴金属。特にNY金は660ドル超えで上値が重く、それ以下で買い支えられている。660ドルは45日移動平均線のであり今後、買いの撤退、売り撤退の重要な価格帯となると思われる（現状は買い維持）。

45日移動平均線は高金利通貨（ポンド、ドル）、日経平均でもひっかかる場面にきており様子見が無難か。4月半ばにはトレンドははっきりするだろう。

先週は再度投機資金が金融市場に流入し、商品市場も堅調な展開となった。ただし週末の入電はテクニカル的に利益確定売りが出易い価格帯であったため値を下げている（貴金属・穀物はMAを参照）。今後の見方としては高金利通貨などの堅調さを見るとリスクマネ－は材料さえあれば買いで入ってくると考えている。従って海外市場で見るとテクニカルでも好転している貴金属、エネルギ－、週足ベ－スで見たコ－ヒ－（ロンドンは既に日足で上値を伺う）の底入れ、天候相場の穀物（テクニカル上、日足では戻り売りにみえるが...）は月曜下げたところは売り場ではないと思われる。週明け（入電火曜）の海外（特にシカゴ）が上昇すれば買い乗せの場面。

なおLME銅相場は在庫減少で上昇、中国の建設ラッシュでパイプ・ワイヤ－の需要が急増している。米国の住宅売り上げは前月比3.9%増と予想外の上昇となっていた。

今週末から来週にかけ戻り売りをこなし、押し目買いが入るかがポイント。既に現在、貴金属・穀物は上昇しており、このまま高値引けとなるとテクニカル的に買い場でまずは穀物が先行しそうな気配。なお先週、銅相場の回復により商品全体には明るい材料と述べたが、ゴムにも強気の見方が浮上。

ゴム強気情報
①中国、インドの需要が多くて生産の足並みが揃わなく2012年まで供給逼迫
②マレーシアの減産
③タイとベトナムの増産も商業生産になるまで5年以上かかる

上記ブル－ムバ－グ

週末、ドルが117円を維持できないなど株、為替は未だ調整局面にあるといえるだろ。しかし下値リスクは抱えながらも週足ベ－スで分析すると強気の芽が残っており、4月以降の相場次第では押し目すら感じられる。長引く下落局面から脱した銅相場など貴金属に再度高騰の兆しもある。ただ穀物、コ－ヒ－もやや押し目の域を超えての調整であり、天候を材料を期待する銘柄としては期待外れの展開も有り得よう。

先週前半に安値を付けた金融市場も後半持ち直し、買いの好機と見る向きも多く市場不安も和らいできた。ただ罫線的には戻りの印象が強く、強気にはなれない。CRB指数週足、月足を見て分析する。週足だと45日MAが過去、指示抵抗ラインと機能している。従って325突破で買いである。ただ今後現状325で抵抗に合い、300を基準としたトリプルボトム形成か底割れかが想定される。

「金融市場での資金の逃げ足は早い」というのが印象的な一週間だった。株式、外国通貨、不動産投資信託、商品先物など、日本の団塊世代の退職金による購入を見込み、金融機関による販売も大幅に伸び切っていたところに米中株式下落、円キャリ－トレ－ドの解消など材料が加わった。日本の個人投資家は高値を掴んだ気配はする。商品もファンド資金が流出し、戻るにしても慎重な上げ方になってしばらくは下げの2波に対処しなければならない。既に先週末、大豆・銀を手仕舞い、買い場を模索してたところの商品暴落であり、買いは見送りたい。

NYコ－ヒ－がやっと物色され始めてきた。もともと今年度の需給は逼迫し、季節要因から春先に値上がりする傾向にある。天候面での材料は時期尚早だが、少しづつ動意付けばブラジル降霜期に高値を付けるタイミングになりそうだ。米国での歴史的な暖冬といった天候異変が多発しており、天候デリバティブの話題も多い。そういう時こそ天候異変は起こるものであり、毎年不発に終わる降霜期も監視が必要。また有望視されている旱魃期も控えており、今週前半付けた112.5￠は今年の安値になる条件が満たされつつある。貴金属・穀物は順調。

本日日経にここ数十年の株式市場の資金流入よる月別の傾向が記載されていた。4～6月に高値を付け秋口に底値を付け、また新年度に上昇を始めるというものであった。商品にも同様な傾向がここ数年うかがえる。あれほど弱かった原油が既に60ドルを回復し、今後数年の商品の下げの主役と見ていた。しかし今後発展途上国の資源囲い込みが継続的に行われるのを反映してか押しらしい押しも無く65ドルくらいまでの上昇は見ておくべきだろう。その後は貴金属、穀物の上昇が明確であり原油も70～80ドル更新も有り得ない話ではない。商品は既に高値更新を目指しており、買いで良い。但しコ－ヒ－に限ってはエルニ－ニョ現象衰退観測からか弱く、110￠で下げ止まりを確認してから待ったほうが良い。

日頃、当サイトをご覧頂き有難うございます。この度、生活環境の変化により週末若しくは日曜に情報を更新いたします。よろしくお願い申し上げます。